Costurile împrumuturilor guvernamentale au crescut joi la nivel global, în timp ce randamentele obligaţiunilor germane au revenit uşor de la maximele atinse, după cea mai mare creştere zilnică înregistrată de la reunificarea ţării în urmă cu 35 de ani, ca urmare a tarifelor comerciale ale preşedintelui american Donald Trump şi a incertitudinilor economice, transmite CNBC.
Preţurile obligaţiunilor şi randamentele se mişcă în direcţii opuse, ceea ce înseamnă că randamentele cresc atunci când valoarea activului scade.
Randamentele obligaţiunilor germane pe 10 ani, considerate un reper pentru zona euro, au explodat miercuri cu aproximativ 30 de puncte de bază. Vânzarea masivă de obligaţiuni a fost declanşată de acordul dintre partidele care sunt aşteptate să formeze noul guvern al Germaniei privind reformarea regulilor fiscale istorice pentru a permite creşterea cheltuielilor pentru apărare.
Joi, randamentele au continuat să crească pe parcursul zilei, însă s-au retras de la maxime spre finalul sesiunii. Randamentele obligaţiunilor germane pe 5 şi 20 de ani au încheiat ziua aproape de nivelurile iniţiale. În acelaşi timp, indicele bursier DAX a atins un nou record, alimentat de optimismul investitorilor.
Jim Reid, strateg de cercetare la Deutsche Bank, a subliniat că schimbarea politică din Germania a generat un apetit mai mare pentru active riscante în Europa.
”Creşterea randamentului obligaţiunilor pe 10 ani a fost cea mai mare din 1990 încoace, iar pieţele par să preţuiască o schimbare de paradigmă a politicii economice”, a spus acesta.
Analiza Rabobank a evidenţiat că investitorii anticipează un impuls fiscal care ar putea stimula cererea, ceea ce a dus atât la aprecierea acţiunilor germane, cât şi la creşterea aşteptărilor privind inflaţia pe termen lung.
Creşterea costurilor împrumuturilor şi impactul asupra pieţelor
Tendinţa de creştere a randamentelor obligaţiunilor s-a resimţit în întreaga Europă, pe fondul scăderii apetitului investitorilor pentru datoriile suverane. Mişcarea are loc în contextul în care Banca Centrală Europeană a redus joi dobânda de referinţă cu 25 de puncte de bază, coborând-o la 2,5%.
Randamentele obligaţiunilor italiene şi franceze pe 10 ani au încheiat ziua în scădere faţă de maximele atinse anterior, iar randamentul obligaţiunilor britanice pe 10 ani (gilts) a rămas stabil, după o creştere iniţială de 6 puncte de bază. În Japonia, randamentul obligaţiunilor guvernamentale pe 10 ani a crescut cu 8 puncte de bază, apropiindu-se de maximele ultimilor 16 ani.
În SUA, randamentul obligaţiunilor Trezoreriei pe 10 ani a urcat cu 4 puncte de bază, atingând 4,3148%.
Marc Ostwald, economist-şef la ADM Investor Services, a identificat două forţe majore care alimentează vânzările de obligaţiuni: teama că politicile tarifare ale preşedintelui Donald Trump vor fi inflaţioniste şi creşterea semnificativă a cheltuielilor europene pentru apărare, ceea ce implică un nivel mai ridicat al împrumuturilor guvernamentale.
Impactul noii politici fiscale a Germaniei
Schimbările din Germania reprezintă ”o schimbare de paradigmă” în politica fiscală, conform analiştilor de la Bank of America. Aceştia estimează că randamentul obligaţiunilor germane pe 10 ani ar putea ajunge la 2,75%, depăşind prognozele anterioare.
UBS Investment Bank a evidenţiat că pieţele au reacţionat clar la reformele fiscale propuse de Germania şi la iniţiativa Uniunii Europene de creştere a cheltuielilor pentru apărare, ReArm Europe.
”Aceste planuri indică o creştere semnificativă a emisiunii de obligaţiuni guvernamentale, ceea ce determină investitorii să solicite randamente mai mari pentru a absorbi oferta suplimentară de datorie”, a explicat Emmanouil Karimalis, strateg la UBS.
În acest context de incertitudine economică globală, pieţele se confruntă cu provocări majore legate de politicile tarifare, geopolitică şi politica fiscală a SUA, ceea ce determină o reevaluare a riscurilor şi a perspectivelor economice pentru 2025.
Articolul de mai sus este destinat exclusiv informării dumneavoastră personale. Dacă reprezentaţi o instituţie media sau o companie şi doriţi un acord pentru republicarea articolelor noastre, va rugăm să ne trimiteţi un mail pe adresa [email protected].
