Comisia pentru Valori Mobiliare şi Burse din SUA (SEC) a creat joi, cu efect imediat, un cadru temporar care permite anumitor platforme să ofere versiuni tokenizate ale acţiunilor companiilor americane listate la bursă, o schimbare care ar putea apropia piaţa de tranzacţionarea 24 de ore din 24, potrivit CNBC.
Aşa-numita Innovation Exemption oferă anumitor platforme de tranzacţionare şi furnizori de lichiditate derogările de reglementare necesare pentru tranzacţionarea acţiunilor tokenizate, cu condiţia respectării unor cerinţe. Măsura are o durată de cinci ani şi nu reprezintă încă o reglementare definitivă.
”Innovation Exemption este concepută pentru a rezolva problemele care au împiedicat inovaţia responsabilă să se dezvolte în Statele Unite, oferind în acelaşi timp protecţie investitorilor şi standarde pentru integritatea pieţei”, a declarat preşedintele SEC, Paul Atkins.
Tokenizarea presupune crearea pe un blockchain a unei reprezentări digitale a unei acţiuni sau a altui activ. O adoptare mai largă a tehnologiei ar putea modifica modul în care titlurile sunt tranzacţionate şi decontate şi ar putea permite, în cele din urmă, tranzacţionarea permanentă, 24/7. Există însă şi riscul unei volatilităţi mai ridicate în perioadele cu lichiditate redusă, iar SEC a introdus limite de volum pentru diminuarea acestui risc.
Tokenurile trebuie să ofere aceleaşi drepturi ca acţiunile
Una dintre cele mai importante condiţii stabilite de SEC este ca investitorii care deţin tokenuri reprezentând acţiuni să beneficieze de aceleaşi drepturi şi privilegii ca proprietarii acţiunilor tradiţionale, inclusiv dreptul la dividende şi dreptul de vot.
Companiile vor avea, de asemenea, dreptul să refuze tokenizarea propriilor acţiuni. Platforma trebuie să informeze compania despre intenţia de a crea tokenuri şi să aştepte 30 de zile înainte de începerea tranzacţionării. Dacă emitentul se opune în această perioadă, platforma nu va putea oferi acţiunea tokenizată.
Această problemă a devenit recent un subiect de dispută după conflictul public dintre directorii generali ai Robinhood şi AMC. CEO-ul AMC, Adam Aron, a susţinut că oferirea unei expuneri la acţiunile companiei fără implicarea emitentului afectează relaţia tradiţională dintre companii şi acţionari.
Robinhood a anunţat în această săptămână că intenţionează să permită deţinătorilor de tokenuri să le transforme în acţiunile suport în raport de 1:1 şi să le acorde drepturi de vot.
SEC avansează după blocarea Clarity Act în Senat
Decizia SEC vine la numai două zile după ce Clarity Act, unul dintre cele mai importante proiecte pentru stabilirea unui cadru de reglementare a industriei crypto, nu a reuşit să avanseze în Senat. Proiectul ar fi stabilit reguli pentru clasificarea şi reglementarea activelor digitale, inclusiv a titlurilor tokenizate.
În lipsa legislaţiei, SEC încearcă să stabilească o parte din regulile pieţei crypto utilizând autoritatea de care dispune deja. Derogarea face parte din iniţiativa Project Crypto, lansată anul trecut pentru transferarea unei părţi a infrastructurii pieţelor financiare americane pe blockchain.
Coinbase, Robinhood, Gemini şi platforma Kraken a Payward au lansat deja în afara SUA produse bazate pe acţiuni tokenizate, dar acestea nu sunt încă oferite clienţilor americani.
Atkins a subliniat că măsura este una intermediară şi că experienţa acumulată va fi utilizată pentru elaborarea regulilor definitive.
”Comisia nu transformă tehnologia de astăzi în standardul de mâine. În schimb, permite pieţei să evolueze, îi monitorizează dezvoltarea şi foloseşte aceste informaţii pentru a construi un cadru de reglementare mai flexibil şi pregătit pentru viitor”, a declarat şeful SEC.